Новости /март, 2008/

Американские рынки в пятницу отступили, это уже третье падение подряд. В первой половине сессии инвесторы пытались организовать ралли, но затем бросили эти попытки, поскольку новости из компании J.C. Penney отбили все желание покупать акции на рынке.


Индекс Dow Jones industrial average потерял 0,7%, Standard & Poors 500 ушел в минус на 0,8%, а Nasdaq composite отступил на 0,9%. Итак, в начале сессии дела шли вполне неплохо, поскольку вышедшая макроэкономическая статистика дала основания для умеренного оптимизма. Также падали цены на нефть и золото. Но ближе к концу торгов выигрыши были ликвидированы и индексы все же ушли в минус.


Квартал, который сегодня завершается, был не самым лучшим для американских фондовых индексов: Dow в минусе примерно на 8%, S&P 500 – на 10,4%, а Nasdaq – на 14,7%. На этой неделе появится еще целый ряд интересной для рынка информации, которая окажет существенное влияние на его динамику, в частности, макроэкономическая статистика.


Личные доходы в феврале выросли на 0,5%, побив прогнозы аналитиков. Однако расходы выросли всего на 0,1%, это самый маленький рост с сентября 2006 г.


ФРС объявила, что еще $100 млрд будут доступны банкам в дефицитом ликвидности в апреле – это продолжение реализации плана по выводу кредитного рынка из кризиса.


Оператор торговых центров J.C. Penney опубликовал квартальный отчет с падением продаж. Также аналитики ритейлера спрогнозировали падение прибыли до $0,5 на акцию, что существенно ниже предыдущего прогноза в $0,8.


Citi Investment Research повысила статус Lehman Brother до «покупать» и дала неплохие отзывы о компании, однако Lehman упали в цене на 2,2%.


Председатель совета директоров Bear Stearns продал свою долю в инвестиционном банке за $61 млн на следующий день после того, как JP Morgan Chase повысила свое предложение до $10 за акцию, это может означать, что больше цена не будет повышена. В результате этого акции Bear в пятницу подешевели на 4%.


Apollo Group обвалилась на 27% после того, как компания отчиталась о доходах, оказавшихся ниже, чем ожидалось.


Строительная компания KB Home отчиталась о потерях за первый квартал фискального года, тогда как в аналогичный период прошлого года имела место прибыль. Акции упал в цене на 5%.


Майская поставка нефти подешевела на $1,96 до уровня в $105,62 за баррель. Апрельский фьючерс на золото упал на $18,20 до уровня в $930,60 за унцию.

Цены на нефть сегодня опустились ниже 105 долларов за баррель на торгах в Азии, продолжая снижаться с пятницы, после того как возобновилась работа нефтепроводной системы Ирака, что ослабило беспокойство по поводу продолжительных перебоев в поставках нефти с юга страны. Об этом сообщает агентство «Reuters».

На 10:30 мск майские фьючерсы на американскую легкую нефть снизились на 84 цента до 104,78 доллара за баррель. Стоимость майских контрактов на нефть сорта «Brent» снизилась на 62 цента до 103,15 доллара за баррель.

Цены на нефть снижались и в пятницу, и за эти два дня отошли от уровней, завоеванных в четверг после того, как в результате атаки на нефтепровод, ведущий к экспортному терминалу Басры, впервые с 2004 года были прерваны поставки из Южного Ирака.

Духовный лидер иракских шиитов Моктада аль-Садр в воскресенье призвал своих вооруженных сторонников покинуть улицы Басры и других городов, где они вели бои с правительственными войсками.

«Возобновление работы нефтепровода в Ираке было ключевым фактором для снижения цен на нефть», - сказал Джерард Бург, аналитик из «National Bank of Australia».

Волатильность доллара также частично спровоцировала распродажу на энергетических рынках», - добавил он.

Хотя поставки нефти из Басры нормализовались, аналитики считают, что нестабильная ситуация на Ближнем Востоке и угроза дальнейших перебоев в поставках из Габона могут оказать поддержку ценам на нефть в краткосрочной перспективе.

Турецкие войска убили 15 членов Рабочей партии Курдистана на севере Ирака в четверг, а затем организовали воздушную атаку на повстанцев, сообщила армия в субботу, что вызвало беспокойство по поводу нестабильного положения в этом регионе.

В Габоне профсоюзы нефтяной отрасли грозят начать общенациональную забастовку, если не смогут достичь договоренности, необходимой для прекращения забастовки на дочернем предприятии «Shell», из-за которой с 20 марта остановилась добыча нефти в объеме 60 тыс. баррелей в сутки.

Аналитики также говорят, что поддержку ценам на нефть может оказать дальнейшее ослабление доллара.

Высокопоставленный представитель Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) из ОАЭ Али аль-Ябуни сказал в воскресенье, что нефтяные рынки хорошо обеспечены поставками нефти и нефтепродуктов, а ожидания увеличения или снижения поставок нефти со стороны картеля – беспочвенны.

Дешевеющий доллар должен помочь американской экономике выйти из кризиса быстрее, чем ее основным конкурентам — ЕС и Японии. Цены на сырье во втором квартале упадут

Падение цен на золото и основные виды сырья развеяло последние иллюзии тех, кто надеялся, что худшее на финансовых рынках позади. ФРС США рассказывает инвесторам и изображающим озабоченность американским законодателям об эффективных мерах по предотвращению рецессии, которая фактически уже началась. Основной инструмент главы Федеральной резервной системы Бена Бернанке — процентная ставка — будет использоваться до тех пор, пока ее уже некуда будет опускать («дно» где-то между 1 и 1,5%, поскольку ставку неприлично делать ниже, чем у японцев, и под 1% ее не опускал даже сам Алан Гринспен, «победивший рецессию» в 2001–2002 годах).

Между тем, когда государство опускает ставку центрального банка ниже уровня инфляции, оно сознательно ускоряет ее темпы. Поэтому рассуждения Бернанке о том, что инфляция пока «не достигла уровня, вызывающего существенные последствия», являются лишь прикрытием для продолжающегося целенаправленного надувания пузыря цен на биржевые активы. Пузырь должен сдуться, следуя законам экономики, но ему нельзя лопнуть до выборов президента — это не понравится избирателям.

Рецессия или депрессия?
Мы не считаем, что все чаще высказываемые страхи перед наступлением новой Великой депрессии имеют под собой фундаментальную основу — сравнение с 1930−ми годами некорректно, так как политическое и экономическое устройство мира сильно изменилось. Однако велика вероятность, что вместо «мягкой» рецессии (до конца 2008 года) мы увидим относительно продолжительную (например, до середины 2009−го). Дело в том, что на этот раз способность «легко» выйти из кризиса будет сильно зависеть не только от грамотности руководителей ФРС и руководства США в целом, но и от действий других правительств, особенно стран ЕС и Китая, интересы которых могут оказаться разнонаправленными и не скоординированными. Может ли рецессия в США привести к длительной стагфляции в экономике всех развитых стран, характеризующейся отрицательными темпами роста ВВП при ускорении роста цен, — предмет отдельного исследования. Важно отметить, что пока мы не видим такого необходимого условия стагфляции, как быстрый рост зарплат в крупнейших экономиках мира.

Однако, не усматривая причин начала в обозримом будущем действительно глобального экономического кризиса, следует ожидать продолжения кризиса на финансовых рынках США и его ускоренного распространения на ЕС.

Российский финансовый рынок, который наполнен деньгами инвесторов, исповедующих (вольно или невольно) «американский» подход к принятию решений о размещении и передвижении капиталов, будет сильно коррелировать с процессами, происходящими или инициированными на финансовых рынках США. Поэтому понимание этих процессов поможет оценить перспективы курса рубля, индекса РТС, стоимости кредита и динамики цен на основные виды активов в России.

Когда 11 марта ФРС обнародовала планы масштабной поддержки финансовых институтов путем кредитования их обязательствами казначейства США на сумму до 200 млрд долларов, она поступила точно так же, как поступали центральные банки развивающихся стран в 1998 году. То есть теперь американские банки будут получать от государства вместо денег долговые расписки ФРС и превращать их в деньги на свой собственный риск, главным образом для того, чтобы купить на них более доходные долговые расписки или закрыть дыры в своих балансах из-за списания некачественных долгов в прошлом.

Первая реакция финансовых рынков на эту новость была восторженной — акции банков и страховых компаний взлетели. Уже 17 марта те же акции упали в среднем на 10–15%, а с 19 марта почти на столько же выросли, то есть действия ФРС «придали уверенности» в основном спекулянтам. Легко предсказать, что эти колебания будут продолжаться до тех пор, пока ФРС не закончит цикл снижения ставки и не перейдет к другим методам «лечения» рынка.

Очевидно, что главный мотив ФРС состоит в том, что дешевеющий доллар, который США фактически «печатают» для финансирования своих расходов, должен помочь американской экономике выйти из рецессии быстрее, чем ее основным конкурентам — ЕС и Японии.

Теория циклов по-американски
Похоже, американская логика экономического цикла упрощенно состоит в следующем. Сначала, финансируя свой экономический рост, США занимают финансовые ресурсы у всех, напечатав много долговых расписок — долларов. Затем вынуждают весь мир вложить эти расписки в многократно подорожавшие активы, включая недвижимость и сырье. Далее — приводят экономики своих конкурентов к стагнации или спаду. После чего обваливают цены на интересующие американские компании активы и скупают то, что нужно компаниям США, заодно разоряя зарубежных конкурентов. И наконец, стимулируют собственный экономический рост, вновь начав финансировать его своими «зелеными» долговыми расписками.

Происходящее на финансовых рынках показывает, что мир находится на переходе от третьего (приведение экономики своих конкурентов к стагнации или спаду) к четвертому (обвал цен на интересующие американские компании активы) этапу этого «американского цикла». С начала 2008 года произошло немало изменений, которые подтверждают приближение следующих этапов — обвала цен и выхода из рецессии раньше основных конкурентов.

Так, во-первых, в январе-марте крах ипотечных облигаций США перерос в полномасштабный кризис банковской системы, который привел к удорожанию кредита и ускорил снижение спроса на акции, облигации и недвижимость. Во-вторых, сырьевые товары резко подорожали (особенно нефть и драгметаллы), став последним «убежищем» для капитала, спасающегося от съедающей его инфляции, а затем цены начали падать, так как слишком высокие цены ведут к сокращению физического спроса. В-третьих, курс доллара упал до исторического минимума к евро и ряду других валют, и центральные банки Европы, Китая и Японии наконец увидели в этом главную проблему своих национальных экономик.

Один из самых важных вопросов для инвесторов сегодня — как центральные банки будут реагировать на политику США по занижению курса доллара и продолжению надувания пузыря на финансовых рынках. Однако защищаться от действий ФРС европейцам и азиатам практически нечем — рост издержек, удорожание национальных валют и сокращение спроса на экспортируемые товары прекратятся только после существенного снижения стоимости всех активов, уровня инвестиций и выбытия наименее эффективных производственных мощностей.

Лучшим примером бессилия ЕС перед грядущим спадом является инициатива Николя Саркози и Ангелы Меркель по введению «золотой акции» и ограничений для иностранных (то есть не французских или немецких) инвесторов в авиастроительной компании EADS. Нарушая законы ЕС ради предотвращения возможных поглощений, правительства двух стран фактически подтверждают свои опасения, что акции сильно подешевеют.

С другой стороны, правительства КНР и Индии начинают рассматривать задачу повышения занятости как самую приоритетную — их экономики не выдержат роста безработицы при сильно подорожавшей потребительской корзине. Поэтому основные надежды по-прежнему возлагаются на то, что США как крупнейший мировой потребитель капитала, товаров и услуг смогут избежать длительного экономического спада.

Возможна ли «мягкая» рецессия в США?
Динамика развития кризиса финансовых рынков и резкие колебания цен на активы определяются темпами роста экономики, уровнем инфляции, сложившимися диспропорциями в ценах на основные товары. В мировой экономике возникла парадоксальная на первый взгляд ситуация: темпы роста ВВП США упали почти до нуля, а на развивающихся рынках продолжается рост инвестиций и потребительского спроса — «музыка уже смолкла, а танцы продолжаются». Экономисты в госструктурах и брокеры, продающие клиентам ценные бумаги, продолжают делать вид, что это нормально, поскольку КНР, Индия, Бразилия и другие основные развивающиеся рынки теперь как будто больше зависят от внутреннего спроса, чем от мирового.

Есть также надежды на то, что рецессия в США будет «мягкой» и непродолжительной, то есть не успеет сильно отразиться на быстро растущих экономиках развивающихся рынков. При этом в качестве аргументов, как правило, приводятся, во-первых, слабая корреляция темпов роста ВВП в КНР с ростом ВВП в США (и в ЕС), во-вторых, снижающаяся в 2004–2007 годах доля экспорта товаров в США и страны ЕС в объеме ВВП КНР, Индии, Бразилии и ряда других стран. Формально это так.

Но слабость данных аргументов заключается не только в краткосрочности наблюдений и недостоверности «азиатских» статистических данных, но и в игнорировании того факта, что почти все сегодняшнее богатство этих стран построено на экспорте сырья или потребительских товаров в США и Европу. Внутренний спрос на развивающихся рынках растет опережающими экспорт темпами потому, что перед этим долго росли накопления и развивалась банковская система, начавшая активно кредитовать бизнес и потребителей деньгами, занятыми на Западе, у населения или у государства. Даже незначительное сокращение объемов экспорта из КНР, Индии, Турции, Вьетнама или Индонезии в развитые страны не только спровоцирует сокращение занятости и внутреннего потребления стран-экспортеров, но и сократит и без того недешевое кредитование их экономик глобальными банками.

В связи с этим интересно, что средние цены на экспортируемые в США китайские товары начали расти на 4–5% в год, что объясняется не только падением курса доллара, но и быстрым ростом издержек в КНР. Рост стоимости кредитования, начавшийся на всех развивающихся рынках в 2007 году, когда инфляция в этих странах достигла уровней от 10–12 (страны Юго-Восточной Азии, Бразилия, Россия, Болгария и др.) до 15–20% (Турция, Украина, ЮАР, Аргентина), является главной предпосылкой мирового финансового кризиса и угрозой для экономики не только США, но и «благополучных» стран Азии, Латинской Америки, Восточной Европы.

Насколько подорожает кредит?
Удорожание кредита является следствием инфляции, а инфляция стимулируется не только перегревом экономики развивающихся стран, но и политикой ФРС, стимулирующей приток ликвидности в финансовую систему путем снижения ставки. Фактически ФРС «лечит» экономику от кредитного кризиса с помощью средств, которые к этому кризису привели: дешевые деньги ФРС стимулируют рост цен и вынуждают банки повышать требования к заемщикам и ставки по коммерческим кредитам. Инфляция в США составляет пока 2,5–3% (если доверять CPI — индексу потребительских цен), то есть не достигла максимального значения для нормального экономического цикла (5,5–6,5%). Процентные ставки в США длительное время оставались ниже уровня инфляции, стимулируя рост ее темпов.

Скачок инфляции в 2008 году стал неизбежным из-за дорогого сырья, и это должно иметь следующие последствия. Во-первых, доходность казначейских обязательств в США снизится, достигнув перед этим (на короткое время) январских минимумов вследствие «перекладывания» в них денег из более рискованных активов. Во-вторых, стремясь найти более качественные облигации, банки и пенсионные фонды будут избавляться от муниципальных и корпоративных облигаций, покупая наиболее ликвидные государственные (в том числе бразильские, мексиканские и т. д.), вслед за чем неизбежно последует значительная коррекция цен.

В-третьих, огромное количество банковских и корпоративных облигаций ждет радикальное понижение рейтингов, которое ведущие агентства сегодня откладывают, что можно объяснить только политическими или коррупционными соображениями (например, S&P сохраняет рейтинги облигаций убыточного страховщика MBIA на уровне ААА, хотя рынок давно проголосовал против — доходность этих облигаций достигла 14%, но агентство «не видит» этого, потому что обвал MBIA не нужен ФРС).

В процентные ставки коммерческих банков в 2008 году будет заложено ожидание роста числа банкротств, снижение прибылей корпораций, списание стоимости недвижимости и других активов. Ужесточение требований банков к индивидуальным заемщикам и повышение ставок по кредитам уже отражается на уровне потребления, что, в свою очередь, ведет к сокращению прибылей не только американских компаний, но и бизнесов в странах-экспортерах.

Пика роста стоимости заимствований в США можно ожидать во втором полугодии, для развивающихся рынков этот период может продлиться и в 2009 году. Облигации некоторых эмитентов могут обвалиться из-за падения национальных валют к доллару и к евро (Турция, Восточная Европа) или цен на сырье (ЮАР, подобно тому, как это было с казахстанскими банковскими бондами).

Где конец роста сырьевых цен?
Рост цен на золото, нефть, металлы — результат не только политики ФРС (хотя с тех пор, как ФРС возглавил Бен Бернанке, цена золота почти удвоилась). Увеличились и физические потребности в сырье, энергоносителях и продовольствии в КНР, Индии, ряде других развивающихся стран, переживающих индустриализацию, строительный и потребительский бум. Особенно это касается стран, где правительства стимулируют потребительский сектор, устанавливают низкие налоги на личное потребление (КНР), закрывают глаза на уход граждан от налогов (как, например, в России).

При достигнутом уровне цен дальнейший рост физического потребления сырья ограничен (хотя нефть может торговаться в диапазоне 80–110 долларов США достаточно долго, так как при невысоких темпах роста добычи ее физическое предложение несильно влияет на приток спекулятивных денег хедж-фондов на биржевой рынок). Существенное снижение среднегодовых цен на нефть (ниже 70 долларов за баррель WTI) может произойти при продолжительной рецессии в США, при этом спрос на золото продолжает расти, так как больше инвестировать просто не во что.

Известный независимый аналитик Марк Фабер отмечает, что золоту еще есть куда расти: в 1999 году унция золота по цене была эквивалентна 25 баррелям нефти или 3,1 тонны пшеницы, а сегодня только 10 баррелям или 2,8 тонны пшеницы. То же можно сказать про соотношение цен золота и цен на сахар и на ряд других сырьевых товаров. Хотя частично это объяснятся ростом населения, мирового автомобильного парка и стандартов потребления, но все-таки можно с уверенностью сказать, что золоту и правда есть куда расти, так как оно подорожало меньше большинства биржевых товаров. Инвесторы вкладывают деньги в золото еще и потому, что вкладывать их в реальный сектор развитых стран стало бессмысленно из-за рецессии.

Но золото по 1000 долларов за унцию — крайне ненадежный актив, как показала резкая коррекция в конце марта. Причины роста цен на золото в последние месяцы были только в избытке денежной ликвидности. Эти причины исчезнут, когда инфляция в США достигнет максимума, а крупнейшие некоммерческие (то есть самые неэффективные) инвесторы — фонды национального благосостояния (ОАЭ, Сингапура, Норвегии, России и др.) закупят в свои портфели столько золота, сколько им позволят их теоретические инвестиционные стратегии. Скорее всего, это произойдет во втором полугодии 2008 года.

Официальные курсы банковских металлов за 10 тройских унций, установленные Национальным банком Украины с 31.03.2008, составляют:

Золото - 47697.25 UAH (-)
Серебро - 927.18 UAH (+)
Платина - 102868.50 UAH (+)


С начала месяца официальный курс золота подешевел на 1.31%.

С начала года официальный курс золота подорожал на 14.00%.

Как сообщалось ранее, максимальный курс золота, устанавливаемый НБУ, был зафиксирован 18.03.2008 и составил 51686.75 UAH за 10 тройских унций (166.18 UAH за 1 грамм).

По фьючерсам на золото в пятницу возобновилась коррекция. По словам аналитиков, это было обусловлено тем, что участники торгов фиксировали прибыль, цены на нефть снизились, доллар США стабилизировался, а инфляция в США продемонстрировала признаки ослабления.

Июньские фьючерсы на золото по итогам торгов на СОМЕХ /подразделении Нью-йоркской товарной биржи, NYMEX/ снизились в цене на 17,50 доллара до 936,50 доллара за тройскую унцию.

"Рынок сегодня вошел в негативную зону", - говорит Билл ОНил, глава LOGIC Advisors.

Снижение цен на золото было обусловлено фиксацией прибыли в конце месяца и квартала, говорит Фрэнк Лэш, брокер и фьючерсный аналитик Future Path Trading. Продажи ускорились на фоне укрепления доллара и падения цен на нефть, говорит Закари Оксмен, старший трейдер Wisdom Financial. К закрытию торгов по фьючерсам на золото индекс доллара на ICE Futures вырос на 0,1%, тогда как цены на нефть на Nymex снизились на 2,15 доллара до 105,43 доллара за баррель. "Рынок слаб и торги проходят в диапазонах", - говорит Оксмен о рынке золота. По его словам, поддержка для золота расположена в районе 916-917 долларов, а сопротивление - на уровне 955 долларов.

Закрытие коротких позиций и скупка по низким ценам привели к повышению цен на сырьевые товары после значительной ликвидации позиций на прошлой неделе.

"Мы наблюдаем следующую волну, - говорит трейдер - Это всего лишь коррекция ". В пятницу срабатывание стоп-приказов ускорилось после того, как вышли данные по личным расходам в США, говорит Джордж Джеро, вице-президент RBC Capital Markets Global Futures. Личные расходы в феврале выросли, тогда как ожидалось их снижение.

Министерство торговли США также сообщило, что рост личных доходов ускорился, а, инфляция, вероятно замедляется.

Более того, участники рынка золота должны решить, ликвидировать ли позиции или переводить их во фьючерсы на другие месяцы. Джеро напоминает, что 31 марта истекают апрельские фьючерсы на золото и это оказывает давление на рынок.

Майские фьючерсы на серебро упали в цене на фоне спекулятивных продаж, отмечает ОНил из LOGIC. Когда цены на золото сильно снижаются, можно ожидать того же и от рынка серебра, говорит аналитик.

Майские фьючерсы на серебро подешевели на 61 цент до 17,94 доллара за унцию.

Тем временем, июльские фьючерсы на платину упали в цене на 9,80 доллара до 2048,80 доллара за унцию, а июльские фьючерсы на палладий подорожали на 1,10 доллара до 454,90 доллара за унцию. Фьючерсы на платину упали в цене в связи с давлением, которое рынок испытывает в преддверии конца месяца и квартала. Однако цены на платину выросли с минимумов в связи с новыми сообщениями о ситуации с энергоснабжением горнодобывающих компаний в ЮАР, говорит один трейдер. Фьючерсы на палладий большую часть сессии торговались с понижением, однако к закрытию котировки не сумели вернуться на позитивную территорию вслед за платиной, говорит трейдер.

ИТОГИ ТОРГОВ

Вечерний фиксинг по золоту в Лондоне: 934,25 доллара по сравнению с 946,75 доллара на предыдущей сессии.

Цена на золото на рынке спот в США в 17.30 по Гринвичу: 931,50 доллара /-16,10 доллара/.

Цена фьючерса на золото на июнь /GCМ08/: 936,50 доллара /-17,50 доллара/.

Цена фьючерса на серебро на май /SIK08/: 17,940 доллара /-61 цент/.

Цена фьючерса на платину на июль /PLN08/: 2048,80 доллара /-9,80 доллара/.

Цена фьючерса на палладий на июнь /PAM08/: 454,90 доллара /+1,10 доллара/.

По итогам последних 5-ти торговых дней американская валюта показала максимальное недельное падение против евро за последние более чем 2 года, поскольку вероятность дальнейшего снижения ставки ФРС продолжает расти, в то время как ЕЦБ, вероятно, продолжит удерживать свою ставку неизменной. Доллар упал по отношению к большинству других валют на прошлой неделе на фоне выхода слабых статистических данных, в то время как данные Германии и Франции засвидетельствовали рост делового оптимизма. Недельно

Цены на нефть снизились в пятницу после сообщений о восстановлении экспортного нефтепровода в Ираке, который был поврежден в результате взрыва бомбы.

По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже /New York Mercantile Exchange, NYMEX/ цена майских фьючерсов на легкую малосернистую нефть с поставкой снизилась на 1,96 долл, или 1,8%, до 105,62 долл за баррель. Тем временем, на лондонской Межконтинентальной бирже /IntercontinentalExchange, ICE/ цена нефти марки Brent закрылась снижением на 1,23 долл до 103,77 долл за баррель.

Иракский трубопровод Зубаир 1 был поврежден в четверг в результате взрыва бомбы, что способствовало росту цены фьючерсов на нефть до 1,68 долл за баррель на Нью-йоркской товарной бирже.

В пятницу починка трубопровода была завершена.

Распродажа фьючерсов на сырую нефть также явилась следствием фиксации прибыли накануне выходных и завершения I квартала в понедельник, говорят трейдеры. По итогам закрытия торгов на NYMEX на этой недели цена фьючерсов на сырую нефть выросла на 3,7% по сравнению с закрытием прошлой недели и на 65% по сравнению с закрытием год назад.

Цены фьючерсов на сырую нефть по итогам закрытия NYMEX превышают 100 долл за баррель уже 17 сессий подряд. Такой рост цены удивил многих аналитиков. Deutsche Bank в пятницу повысил свой прогноз на сырую нефть West Texas Intermediate до 95,75 долл за баррель с прежнего прогноза 85 долл за баррель.

"На наш взгляд, 70 долл за баррель - это дешево, 130 долл за баррель - дорого, а 100 долл за баррель - центр диапазона, в котором нефть будет торговаться в краткосрочной перспективе", - говорится в адресованной клиентам записке Адама Симински, главного экономиста Deutsche Bank.

Цены на нефть подстегнули опасения, что замедление экономического роста в США снизит спрос на нефть. Согласно пересмотренным данным Администрации энергетической информации, спрос на нефть в США в январе снизился на 445 000 баррелей в день или на 2,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, составив 20,114 млн баррелей в день. Это самый низкий уровень потребления нефти с апреля 2005 года.

Министерство торговли сообщило, что личное потребление в США в феврале выросло на 0,1%, что стало самым низким показателем роста после падения на 0,1% в сентябре 2006 года.

Цена апрельского контракта RBOB выросла на 7 пунктов, или 0,03%, до 2,7170 долл за галлон. Цена апрельского фьючерса на топочный мазут упала на 4,33 цента, или 1,4%, до 3,1050 долл за галлон. Срок действия обоих контрактов истекает в понедельник.

Цены на топочный мазут достигли рекордных максимумов в четверг в условиях низких температур на северо-востоке США, главном рынке этого вида топлива. Фьючерсы на топочный мазут в Нью-Йорке стали ориентиром для мирового рынка дистиллятов, в которые также входит дизельное топливо.

"Европа и развивающиеся рынки Азии экспортируют высокие цены на дизельное топливо, - говорит Сэмплс. - Но фактически это мировой рынок. Эти товары торгуются во всем мире".

Торги в США в пятницу завершились падением котировок. Негативное воздействие на настроения инвесторов оказали опасения относительно дальнейшего развития кредитного кризиса, спровоцированные неустойчивой ситуацией на рынке ценных бумаг, ставка процента или дивиденд по которым периодически пересматривается в ходе аукциона. Участники рынка также активно продавали акции компаний, чувствительных к настроениям потребителей, например, J.C. Penney.

Позиции финансового сектора слабели на протяжении практически всей сессии в пятницу. Ранее на неделе ценные бумаги финансовых компаний и банков пользовались повышенным спросом.

По итогам торгов в пятницу индекс Dow Jones Industrial Average /DJIA/ понизился на 86,06 пункта, или 0,7%, до 12216,4 пункта, Standard & Poors 500 - на 10,54 пункта, или 0,8%, до 1315,22 пункта, Nasdaq - на 19,65 пункта, или 0,86%, до 2261,18 пункта.

За неделю DJIA потерял 1,2%, S&P 500 - 1,1%; Nasdaq прибавил 0,1%.

Среди лидеров падения в пятницу были котировки UBS. Акции банка подешевели на 1,36 долл, или 4,7%, до 27,77 долл. Понижение стоимости активов UBS угрожает нанести ущерб инвесторам.

В середине апреля будут опубликованы квартальные отчеты Merrill Lynch и Citigroup. участники рынка опасаются понижения дивидендов и новых списаний стоимости активов. Акции Merrill Lynch упали в цене на 1,97 долл, или 4,7%, до 39,93 долл, Citigroup - на 0,96 долл, или 4,4%, до 20,83 долл. Динамика котировок акций Citigroup в 2008 г является наихудшей среди компонентов DJIA.

В пятницу аналитик из Oppenheimer Мередит Уитни отметила в обращении к клиентам, что Citigroup, как и Wachovia, вероятно, заявят о снижении дивидендов в апреле. Одной из причин для принятия такого решения может быть значительно сократившиеся показатели прибыли банков.

J.C. Penney понизила прогноз прибыли в 1-м квартале финансового года, ссылаясь на то, что настроения потребителей опустились до многолетнего минимума. Акции компании подешевели на 3,04 долл, или 7,5%, до 37,48 долл. Индекс настроений потребителей Мичиганского университета за март, опубликованный в пятницу, также снизисля до самого низкого значения с 1992 г.

Котировки Wal-Mart понизились на 0,25 долл, или 0,5%, до 52,12 долл. Динамика стоимости акций компаний в 2008 г является наиболее благоприятной среди компонентов DJIA.

Акции Legg Mason подешевели на 1,8 долл, или 3,2%, до 54,12 долл. Финансовая компания сообщила о попытках изыскать необходимые ликвидные средства, которые, впрочем, пока не привели к позитивным результатам.

Спрос на нефть и нефтепродукты в США сократился в январе на 2,2% по сравнению с тем же месяцем 2007 г, достигнув минимального уровня с апреля 2005 г. Цены на нефть также несколько снизились. Тем не менее, котировки компаний-авиаперевозчиков упали, что было связано с отменой ряда рейсов для проверки соответствия требованиям безопасности. Акции JetBlue понизились в цене на 0,2 долл, или 3,5%, до 5,45 долл.

Акции General Motors подешевели на 0,59 долл, или 3,1%, до 18,67 долл. Издание Detroit Free Press сообщило о том, что в понедельник GM прекратит производство на заводе Detroit-Hamtramck. Одной из важных причин свертывания работ является забастовка в компании American Axle & Manufacturing, одном из важных поставщиков GM.

Котировки Clear Channel Communications упали на 0,4 долл, или 1,4%, до 29,2 долл. Задержки с финансированием сделки по покупке этой компании угрожают срывом договоренности.

Акции Apollo Group понизились в цене на 15,13 долл, или 27%, до 41,21 долл. Компания сообщила о том, что 2-й квартал завершен с убытками вследствие потерь, понесенных на кредитном рынке. До взимания налогов эти потери оцениваются в 168,4 млн долл.

Акции United States Steel подорожали на 4,17 долл, или 3,4%, до 125,69 долл. Merrill Lynch повысил прогноз прибыли компании, а также рекомендацию по ее акциям до "покупать". По мнению экспертов банка, ценные бумаги United States Steel недооценены, учитывая рост цен на сталь.

Котировки Red Hat прибавили 0,96 долл, или 5,5%, до 18,49 долл. Компания-производитель программного обеспечения сообщила о росте чистой прибыли в 4-м квартале на 7,4% по сравнению с аналогичным кварталом предыдущего года, выручка повысилась на 27%.

Акции JA Solar выросли в цене на 1,09 долл, или 6,1%, до 19 долл. Lazard Capital Markets установила рекомендацию "покупать" по акциям компании, их целевую стоимость - на уровне 26 долл. Решение Lazard Capital Markets обусловлено масштабными планами расширения JA Solar, прочными позициями на рынке, низкими издержками и высокой глобальной репутацией компании.

Electronic Arts увеличила срок своего тендерного предложения о покупке акций Take-Two Interactive Software на неделю. Акции EA подорожали на 1,19 долл, или 2,5%, до 49,34 долл.

Официальные курсы банковских металлов за 10 тройских унций, установленные Национальным банком Украины с 28.03.2008, составляют:

Золото - 47886.63 UAH (+)
Серебро - 919.10 UAH (+)
Платина - 101353.50 UAH (+)


С начала месяца официальный курс золота подешевел на 0.91%.

С начала года официальный курс золота подорожал на 14.45%.

Как сообщалось ранее, максимальный курс золота, устанавливаемый НБУ, был зафиксирован 18.03.2008 и составил 51686.75 UAH за 10 тройских унций (166.18 UAH за 1 грамм).

Фьючерсы на золото немного снизились в течение дня и закрылись без изменений на закрытии коротких позиций и росте цен на нефть.

Июньские фьючерсы на золото по итогам торгов на СОМЕХ /подразделении Нью-йоркской товарной биржи, NYMEX/ снизились в цене на 20 центов до 954 доллара за унцию.

Рост цен на нефть и закрытие коротких позиций к концу торгов способствовали тому, что фьючерсы на золото торговались почти без изменений после того как торговались с небольшим понижением в течение дня, говорит Стерлинг Смит, вице-президент FuturesOne.

В течение дня трейдеры пытались продавать золото ввиду роста доллара, говорит Смит.

После закрытия фьючерсов на золото, доллар вырос на 0,1 проц, тогда как цены на нефть на Nymex выросли на 1,96 долларов до 107,86 долларов за баррель.

Фьючерсы на золото в четверг торговались с небольшим понижением ввиду небольшой фиксации прибыли на фоне небольшого роста доллара, говорит Джордж Джеро, вице-президент RBC Capital Markets Global Futures.

К тому же, участники выравнивают позиции, и хеджевые фонды фиксируют прибыль, чтобы улучшить свои результаты в конце квартала, говорит Джеро.

Один фонд продал 500 лотов для некоторой фиксации прибыли, сказал участник торгов в Нью-Йорке. "Я думаю, что котировки все же будут расти", - говорит один из нью-йоркских трейдеров.

Продажи сырьевых товаров также оказали давление на золото, так как участники рынка продавали металл, фиксируя прибыль, говорит Лэрри Билелло, директор B&C Trading.

Фьючерсы на серебро выросли, так как рост цен на медь распространился и на цены на серебро, говорит Смит.

Майские фьючерсы на серебро выросли на 16,7 центов до 18,55 долларов за унцию. На закрытии майские фьючерсы выросли на 18,6 центов до 18,559 доллара.

Тем временем, фьючерсы на платину торговались разнонаправлено.

"Мы по-прежнему считаем, что этот уровень представляет возможность для покупки", - сказал трейдер относительно платины. При этом июльские фьючерсы на Nymex выросли на 35,70 долларов за унцию до 2 058,60 долларов за унцию.

Июньские фьючерсы на палладий упали на 5,90 доллара до 453,80 доллара за тройскую унцию.

Палладий находится в стадии коррекции, поскольку спекулянты, заинтересованные в росте цен на этот металл, сейчас заняли выжидательную позицию.

ИТОГИ ТОРГОВ

Вечерний фиксинг по золоту в Лондоне: 946,75 доллара по сравнению с 946,75 доллара на предыдущей сессии.

Цена на золото на рынке спот в США в 17.31 по Гринвичу: 949,15 доллара /-4,35 доллара/.

Цена фьючерса на золото на июнь /GCМ08/: 954,15 доллара /-0,20 доллара/.

Цена фьючерса на серебро на май /SIН08/: 18,550 доллара /+16,7 цента/.

Цена фьючерса на платину на июль /PLN08/: 2058,60 доллара /+35,70 доллара/.

Цена фьючерса на палладий на июнь /PAM08/: 453,80 доллара /-5,90 доллара/.